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观点 |一村资本:只有互联网的医药电商没有未来

浏览次数:发布日期:2017-07-25

如何快速找到一位专业药剂师咨询用药问题?以往你可能需要去一趟药店,如今只需要打开天猫泉源堂大药房旗舰店,咨询客服,转接药师,耗时仅半分钟。

 这样一种用户体验,不但征服了越来越多的消费者,更打动了包括一村资本在内的多家投资机构。一村资本认为,其他零售电商往往可以靠着互联网思维,在风口上迅速起飞,但医药电商不行。


 看似性感,其实难做

                   

“最早投泉源堂是2015年,那时候公司还很小,整个收入也就几千万而已,我刚开始拿到材料的时候,第一眼并不觉得是一个很有亮点的项目。” 

——一村资本大健康并购投资部执行总经理高峰彪

“医疗与互联网的叠加,看起来是个比较性感的行业”(高峰彪),但大部分公司辨识度较差,因为模式相似,而且政策原因导致某些高附加值的品类还无法涉及。而泉源堂之所以能在两年时间内从营收几千万做到五亿,除了电商之外的资源和实力优势至关重要:

 一、管理优势:四川地区医药工业基础很强,但人才梯队比起沿海地区还有差距,但泉源堂不同,李灿为首的整个高管团队,都在北上广深的一线机构拥有多年经验,而且都是同学关系,互相非常信任。

 二、综合资源优势:泉源堂从资源角度几乎没有短板,从上游的医药工业(实际控制人李灿家族的三家药厂)到下游的渠道(10万家医院和药店的线下渠道),还有物流(收购蒲江申通快递)、电商的管理经验和技术平台、对消费流通领域特性的理解和经验。与同类医药电商公司相比,泉源堂并非从纯线上的模式切入,其线上和线下的资源和经验更扎实。

 三、经营优势:回望2015年,大量公司涌入医药电商领域,大部分盈利都很成问题,“当时的行业排行榜简直就是亏损额排行榜”(高峰彪),到今天很多公司仍处在烧钱和亏钱的阶段,但泉源堂一开始就比较注意盈亏平衡,所以无论是从谨慎投资的角度来说还是管理水平来说都很突出。

 经过几个月的高管访谈、调研、尽调,今年五月,一村资本通过非公开增发的方式对泉源堂投资3015万元(C轮),合计670万股,占比6.59%,成为其第三大股东。

 

得处方药者得天下

“目前,泉源堂在天猫的处方药的销售已经排到全网第一,到今年4季度预计会成为天猫全网排名第一,不管是处方药还是非处方药的销量,合计会占到全网第一。” 

——一村资本董事总经理赵江华 

医药电商行业每年的复合增长率在100%以上,行业增长率100%以上,但公司要做大,其命门仍是处方药的销售,“处方药主要针对慢性病的管理,消费者用药意愿清晰而明确,客单价高,重复购买力强,特别适合电商的销售模式”(赵江华)。政策上,处方药销售已经在一些口子上已经开始试点开放,影响医药电商的不明朗政策越来越清晰化。因此,谁能实现并保持在处方药销全网第一,并继续往更高的目标走,谁就能成为行业老大。

展望未来,大量的医药、医疗类上市公司都在寻求突破,除新技术之外,医药电商也很重要,医药电商公司被收购和参股的机会很多。当然,当一家公司做到泉源堂目前这样的市场地位,并处于一个良性发展的轨道上,在三五年内独立登陆主板市场也是不难想象的。


一村资本以“赋能型投资”
布局大健康细分领域

作为近两年来颇受瞩目的股权投资机构,一村资本以帮助中国经济转型升级为己任。2015年创立以来,专注于TMT、大健康、新能源/智能制造、半导体四个方向,以并购+创投的模式投资具有突破性技术或商业模式的公司。

一村资本大健康并购团队由前上市公司高管、医疗产业投资人、执业医生、医学博士组成。重点关注精准医疗、互联网医疗、互联网医药电商领域,在财务投资的同时,把产业资源、渠道资源、专业资源整合和嫁接进被投企业,即所谓赋能型投资


赵江华

一村资本有限公司  董事总经理

  •       毕业于中国药科大学、北京大学光华管理学院。
  •       拥有二十多年医药产业运营、投资及金融行业工作经验。
  •       累计管理基金规模逾50亿元人民币。负责管理并运营市值逾百亿的三家国内知名医药类上市公司(武汉健民、昆明制药、华立药业)。



高峰彪

一村资本大健康并购投资部执行总经理、合伙人

  •      拥有十多年股权投资与企业并购工作经验。在加入一村资本之前,曾任方正和生投资有限责任公司执行董事兼创新投资基金的总经理,并曾在哈德森清洁能源资本和西门子创投负责对医疗健康、节能环保和科技制造领域的投资,以及在普华永道从事财务与并购咨询工作。
  •      主导完成投资并全面负责管理的项目合计超过20亿人民币,已成功退出的项目包括金州环境(之后被北控水务收购,国内环保领域最大的交易)、航天智通(之后被中国智能交通收购)、科美生物、佩尔优等。其他主导投资并持有中的项目还包括泉源堂、皇包车、好享家、联合丽格、盛世龙腾等。



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